環（huán）保板塊再次受到機構關注。近（jìn）期，以三聚環保、清新環境等（děng）為代（dài）表的環保板（bǎn）塊上市（shì）公司迎來機構密集調研。一方麵，隨著一季（jì）報（bào）的（de）披露，板塊多（duō）數上市公司盈利增速（sù）穩定；另一方麵，有報道指出，行業年度最重要的“第（dì）八次全國環保大會”可能臨近（jìn），有望給板塊（kuài）升溫帶來（lái）催化劑。
 
      從已經公布（bù）的一季報經（jīng）營情況來看，板塊59家上市公司中有42家實現歸屬於母（mǔ）公司股東淨利潤（下稱“淨利潤”）正增長（zhǎng），占比超過七成。行業整體淨利潤同比增速的中位數為19.05%，其中10家公司淨利潤同比增長超過100%，如從事（shì）固體廢物治理的高能環境、瀚藍環境，水處理行業的中持股份、博世科以及眾合科技，從事環境監測領域的聚光科技等。
 
      不過，也有少數淨利潤同比增長較快的環保股（gǔ）並不（bú）是（shì）主要依靠環保類業務實現了增長。例如，同比增速高達（dá）3011.83%，位居第一的開能環保主要依靠股權轉（zhuǎn）讓的投資收益來實現；另外像淨利潤增速達到412.24%的科林環保，其主（zhǔ）營業（yè）務（wù）實際上為光伏電站EPC承包業務，占比超過七成。
 

      界麵新聞梳理（lǐ）了全（quán）部環保板（bǎn）塊上市公司一（yī）季報業績以及當前情況下（xià）的市盈率水平，具體情況如下表所示（下表（biǎo）中“預測PE”為根據多家券（quàn）商一致性預測出的2018年淨利潤及5月7日收盤價所計算出的（de）市盈率）：

      不難看出，在當前時點下，38家券商給出（chū）2018年業績預測（cè）的環保公司中有近半數公司的市盈率水平（píng）低於20倍，行業市盈率中（zhōng）位數為21.69倍（bèi），相（xiàng）比於半（bàn）年前的35.52倍出現了明顯的回落。而且整個板塊過去一年多時間一直處於下跌狀態，板塊整體跌幅接（jiē）近30%，在整體開門紅的業績支持以及估值較為便宜的情況下，或將迎來（lái）超（chāo）跌反彈的估值修複之旅。
 
      作為水（shuǐ）處理（lǐ）的龍頭公司，碧水源2018年一季（jì）度實現營業收入22.98億元，同比增長105.32%。盡管公司實現淨（jìng）利潤（rùn）1.55億元，同比下降32.85%，但這是由（yóu）於去年同期公司較大的投資收益造成非經常性損益大量增加所（suǒ）致，公司（sī）扣非後淨利潤1.53億（yì）元，同比增長78.09%，超出市場預期。而且經過財政部PPP項目清（qīng）庫後，未來PPP整（zhěng）體將轉（zhuǎn）向規範化運營，公司所處的競爭環境將有望持續好轉，行業市占率得到進一步提升。
 
      東江環保是國內危廢行業處理龍頭上市公司，目前危廢資質160萬噸，2018年有望突破200萬噸；同時公司積極進入危廢（fèi）EPC服（fú）務行業，不僅與海螺創業形（xíng）成優勢互補，而且通過合作的方式切入廣（guǎng）東水泥窯協同處置市場（chǎng），有望在傳統危廢處置行業（yè）之外開拓新的市場。2018年第一季度，公司實現營業收入7.58億元，同比增長12.24%，取得淨利潤1.21億元，同比增（zēng）長16.80%。
 
      需（xū）要（yào）提（tí）醒的（de）是，考（kǎo）慮到環保板塊的上市公司多數（shù）為工程類公司，市場整體估值（zhí）中樞處於20-25倍，少數優質龍頭公司或成長性公司才有可能獲得估值溢價（jià），而且在（zài）PPP項目（mù）清庫（kù）的背景下，部分環保項目或存在一定的風險，投資者仍宜注意控製倉位，有選擇性（xìng）的做出投（tóu）資決策。