來源：中國環境報

 

今（jīn）年以來，由於融資環境惡化，出現（xiàn）眾多環保企業“融不到”和（hé）“還不起”的局（jú）麵，多（duō）家環保行業領軍企業“紛紛告急”。對（duì）於眾多環保企業而言，今明兩（liǎng）年將是行業的拐點，更是企業如何發展的戰略選擇時點。站在十字路口，環保產業業內人士需要反思行業屬性（xìng）和企業性質的兼容性、行業（yè）競爭激烈的根源以及企業（yè）未來出路三個問題。未來，以政府為（wéi）需求側依然是國有（yǒu）企業（yè）發展的重點方向，民（mín）營企（qǐ）業更（gèng）適合成為生（shēng）態型企業。

 

PPP擴張周期基（jī）本結束（shù）

 

一係列政策針對PPP項目基本形成了各個流程的閉環（huán）監管

 

在金融（róng）“去杠杆”政策環境下，環（huán）保企業麵臨著融資周期長、成本高的難題，各種融資手段難（nán）度均較大。債券融資（zī）方麵（miàn），例如東方園林（lín）發債（zhài）10億元僅融（róng）到5000萬元資金的事件；股權（quán）融資方麵，上半年僅（jǐn）有津膜科技（jì）（600萬元）、富春環保（7.8億元）完成非公開發行融資，其餘十多家（jiā）有（yǒu）預案（àn）尚未完成發行的，規模（mó）約200億元；股權質押融資方麵，有幾十家環保上市公司持股比（bǐ）例5%以上的股東質（zhì）押率超過80%，有的甚至達到100%。

 

除融資困難（nán）以外，環保企業的債務違約事件時（shí）有發生，例如神霧環保的“16環保債”、凱迪生態的“11凱（kǎi）迪MTN1”未能如期兌付，以（yǐ）及盛運環保約6.3億元的債務到期未能清償等。此（cǐ）外，還（hái）有不少環保公司的債券存在（zài）違約風險。

 

從當前環保公司的主要訂單來源——PPP項目來（lái）看，2017年以（yǐ）來，財政部和發改委（wěi）的規範性政策遍（biàn）及PPP的主要參與主體。

 

地方政府方麵，財政部分別於2017年4月、5月和今年2月陸續（xù）發布《關於進一步規範地方政府舉債融資行（háng）為的通知（zhī）》、《關於堅決製止地方以政府購買服務名義違法違（wéi）規融資的通知》和《關於做好2018年地方（fāng）政（zhèng）府（fǔ）債務管理工（gōng）作的通（tōng）知》，規範地方政府舉債（zhài）融資和違法違規融資的行為。

 

在社會資本方麵，國資委發文嚴格限製央（yāng）企盲目參與PPP項目。

 

金融機構方麵，財政部發文全麵規範（fàn）金融機構對地方政府和（hé）國有企業的投融資（zī）行為。

 

PPP項目方麵，財政部對PPP項目的適用條件和程序上作了更加嚴（yán）格的規範，統一新項目入庫（kù）標準，並開展已入庫項目集中清理，積（jī）極推動項目建（jiàn）立（lì）按效付費機製。至此，針對（duì）PPP項目基本形成了各個流程的閉環監管（guǎn），從2015年開（kāi）始廣泛推廣PPP項目至今，長達3年的擴張周期基本結束。

 

今明兩年將是行業拐點

 

需求端從以政府為主，轉向以工（gōng）業領域、社會大眾（zhòng）為主

 

筆者曾在《水環境治理如（rú）何邁過“偽成熟期”？》一文中（zhōng）指出“環境治理企業內功普（pǔ）遍堪憂”的問題，環保企業（yè）“不好做”主要體現在業務的同質（zhì）化和舍本逐末兩個方（fāng）麵。

 

在內功普遍堪憂、融資環境惡化、PPP規範大潮三重因素（sù）疊加下，環保行（háng）業形成了“宏觀政策利好、微觀艱難前行”的發展困惑。對於眾多環（huán）保企業（yè）而言，今明（míng）兩年將是行（háng）業的拐點，更（gèng）是（shì）企業如何發（fā）展的戰略選擇時（shí）點（diǎn）。站在十字路口，需要反思行業屬性和企業性質的兼容性、行業競爭激烈的根源以及企業未來出路3個問題。弄清楚這3個問題，對環（huán）保企業選擇發展（zhǎn）方向比呼籲政策（cè）支持更有幫助。

 

多數環保（bǎo）行業的細分（fèn）領域屬於公共事業範疇，從當前實踐情況來看，更適合國有企業的（de）發展。以水務和垃圾焚燒兩個細分行業為例（lì），據（jù）E20水業企業和固廢（垃圾焚（fén）燒）企業2017年（nián）的（de）評選結果，水務規模排名（míng）前30名企業中（zhōng），有（yǒu）24家國有企業（第一大股東為國資的，下同（tóng）），4家民（mín）營企業和兩家外資企業；垃圾焚燒規（guī）模排名前（qián）20家企業中，有14家國有企（qǐ）業，6家民（mín）營（yíng）企業。反觀互聯網、移動互聯、環保設備製（zhì）造等行業知名公司，卻鮮有國有企（qǐ）業的身影（yǐng）。

 

這正是行業屬性和企業性質的兼容性的問題。今年以來，深陷困擾（rǎo）的環保企業多以民營企業（yè）為主，國（guó）有企業雖受影響，但（dàn）集中體現在增量項目拓展層麵。

 

行業本身並沒有優劣之分，無論是國企還是民企，都需要思考在不同的行業土壤中，適合播種哪類種子，結出什麽樣的果實。對於公用事業（yè），國企多依靠政府需求生存，而民企對於汙染者付費的（de）工業需求和公眾需求有更多的成長空間。

 

過去（qù）幾年，“低價中標”、“競爭激烈”、“野蠻人”成為環保項目的代（dài）名詞。反思這一現象的根源，是由（yóu）兩方（fāng）麵原因（yīn）導致的（de）：一是已經識別出來的環保行業機會大多進入壁壘低，企業的產品、服（fú）務、標準和模式難以形成差異（yì）化；二是（shì）終（zhōng）端需求（qiú）——政府購買服務的方式基（jī）本相同，轉換成本低，並且議價能力（lì）強。

 

那麽，環保產業何時才能走出惡性競爭的階段？筆者認為需要具備（bèi）兩方麵的（de）因素：一是環保（bǎo）行業被識別出更（gèng）多深層次的市場機會，企業（yè）具（jù）備了實（shí）現差異化的途徑，並且真正（zhèng）加大了研發投入和模式創新；二是需求端從以政府為主，轉向以工業領域、社會（huì）大眾（zhòng）為主，需求實現了多樣性。

 

生態型企業是出路

 

采取“強連接”的（de）方式，形（xíng）成生態網狀的競爭（zhēng）優勢

 

由於環保企業的內部環境不同，因此未來出（chū）路難以以偏概全。通過上述分析基本可以得出如下兩個結（jié）論：

 

第一，以政（zhèng）府需求為主的市場（chǎng）結構呈現倒三角形。倒三角形最（zuì）上層是數（shù）量眾多且以民營企業為主的設備製造、藥劑生產等（děng）上遊環節；中間層是數量中等，也（yě）以民營企業為主的設備（bèi）集成、技（jì）術解決方案、工程實施等中遊環（huán）節；最底（dǐ）層是數量最少以國有企業（yè）為主、從事投資和運營業務的下遊環節。這一倒三角市場結構的支點是（shì）政府環境治理需求，這樣的（de）市場結構往往經不起“風吹草動”。隻有政府需求端變寬一點，比如出現深度處理需求，才能促使企業形成差異化格局，衍生出不同發展路徑。

 

第二，以工業領域、社會大眾為需求端的市場結構將呈現啞鈴形。啞鈴的兩端分別是廣（guǎng）泛的需求和多樣化的供給。供給側能夠吸（xī）納足夠多（duō）的模式創新和（hé）技術創新的公司。能將兩端很好連接在一起的隻有（yǒu）生態型企業。

 

生態型企業區別於當前一些環保（bǎo）公（gōng）司提出的“弱連接”——雙方或多方合作獲取環保項（xiàng）目，而是采取“強連接”的方式（shì），形成生態網狀的競（jìng）爭優勢。借鑒國（guó）內阿裏、騰訊等互聯網企業的發展經驗，民營企業更適合成為這類型的企（qǐ）業。

 

當前，以政府需求為主環保（bǎo）市場的發展環境必將導致環保企業新一輪兼並重組的整合大潮，馬太效應進一步顯現。而在工業（yè）需求側和（hé）以垃圾分類回收等為代表的公眾需求市場（chǎng），一些（xiē）民營企業有可能控製廢棄物產（chǎn）生的源頭。