來源：山東財經報道

民企尋求紓困（kùn），國資（zī）甘當“白馬”。繼萬馬股份後，僅時隔4日，青島西海岸國資再宣（xuān）布將（jiāng）控（kòng）股博（bó）天環境。在資本市場疾馳的青島西海岸新區引發市場（chǎng）廣泛關注。

01國資（zī）解困“環保大佬”

根（gēn）據博天環境周日晚間公告披露，公司控股股東匯金聚合(寧波)投資（zī）管理有限公（gōng）司(下稱“匯金聚合（hé）”)及股東上海複星創富股權投資基金（jīn）合夥企業(有限合夥)(下稱“複星創（chuàng）富”)，與青島西海岸新區融合控股集團有限公司(下稱“青（qīng）島融（róng）控”)於6月14日（rì）簽署（shǔ）了《關於博天環境股（gǔ）份（fèn）轉讓及表決權委托框架協議》，複星創富擬向青島融控轉讓其（qí）持有的公司股份不低於2088.92萬股(占公司總股本（běn）的比例不低於5.00%)。待上述（shù）股份轉讓完成過（guò）戶後，青島融控還獲得匯金聚合所持有的博天環境8355.68萬股股份(占上市公司總股本的20%)的表決權行（háng）使權。至此，青島融控（kòng）將擁有不低於25.00%的（de）表決權，成為博天環境的控股股東，青島西海岸新區國有資產管（guǎn）理局(下稱“青島西海岸國資”)將成為公司的實際控製人。

公開資料顯示，青島融控成立（lì）於2018年（nián）11月，注冊資本50億元，總資產1031億元，擁有AAA企業信用（yòng）評級，由青島西海（hǎi）岸新（xīn）區國資100%控股。博天（tiān）環（huán）境董（dǒng）事長趙笠鈞成立於（yú）1995年的博天環境是（shì）國內水環境領域的高新技術企（qǐ）業之一，承接了一係列的市政、縣鎮汙水處（chù）理項目，公司注冊地為北京。趙笠鈞為目前博天環境董事長、實控人，同時其兼任全國（guó）工商（shāng）聯環境服務業商（shāng）會會長。

山東財經（jīng）報道注（zhù）意到，此次交（jiāo）易（yì）的轉讓方複星創富係博天環境第三大股東，持有2347.436萬股(持股比例5.62%)。而（ér）複星創富（fù）的實際控製人是地產大佬郭廣昌。那麽，趙笠鈞為（wéi）何欲向青島西海岸國資（zī）交出公司實（shí）際控製權，但又（yòu）不（bú）轉讓手頭（tóu）的股份呢?因為趙笠鈞通過匯金（jīn）聚合掌握的博（bó）天環境股權質押率已高達（dá）98.88%，且100%處於凍結（jié）狀（zhuàng）態。

據披（pī）露，作為博天環境控股股東，截至本公告日，匯金聚合持有公司148248078股股份，占公司總（zǒng）股本的35.48%：其中，無限售流通股為0股，處於質押（yā）狀態股份為146584247股（gǔ），處於凍結（jié）狀態股份為148248078股。

02博天環境“缺錢”資產負（fù）債率達87.4%

今年1月，博天環境的一紙公告暴露了（le）其（qí）缺錢窘境。原本2020年1月3日到期用作（zuò）臨（lín）時（shí）補（bǔ）充流動資金的6500萬元綠色公司債無法按（àn）期歸還，博天環境表示，正（zhèng）通過（guò）出售資產，引進戰投等方式積極籌措資金，緩解公司（sī）流動資（zī）金緊張的現狀。對此，新世紀評級將博天環境列入（rù）負麵觀察名單。2019年對於博天環境來說並不（bú）好過，可（kě）謂“生死攸關”。事實上，青島西海岸國資也並（bìng）非其接觸的首輪國資“白（bái）馬”。

據經濟觀察報報道，博（bó）天環境（jìng）曾與三峽、國投接觸，但終未結果。即使在國內水處理領域具備優勢，但資（zī）產負債率、股權質押率的高企，令不少國資係企業對博天環境望而卻步。獲得資金（jīn）紓困，解決股權質押與（yǔ）轉（zhuǎn）移實控權等（děng）一係列問題，在博天環境這同時並存。

山東財經報道梳理發現，除了高（gāo）股權質押率、高資產負債率（lǜ），令青島西海岸國資青睞的博天環境經營業績也不容樂觀。目前，博天環境2019年年（nián）報暫未公布。業（yè）績預報顯示，2019年博天（tiān）環境（jìng）預計實現歸屬於（yú）上市公司股（gǔ）東的淨利潤為-8.85億（yì）元到-10.85億元。2017年及2018年，該公司分別盈利2.02億元、1.85億元。今年一季度，博天環境實現營業收入約2.177億元，同比下滑69.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-4176.4萬元，2019年同（tóng）期為2216.58萬元（yuán）。基（jī）本每股收益-0.10元/股（gǔ）。截至一季末，博天環境的資產負債率高達87.4%，現金流量淨額-8818萬（wàn）元（yuán）。

03民企、國資協同作戰

此番（fān）在取得實控權後，青島西海岸國資對（duì）博天（tiān）環境董事會的改組也提上議事日程。根（gēn）據（jù）公告，在股（gǔ）份交割（gē）完成後且股權轉讓款全額支付並簽署《表決權委托協議》正式（shì）生效之日起，博天環（huán）境將按照法（fǎ）定（dìng）程序及（jí）時召開董事會、股東大會等（děng）會議，完成改組董事會及主要崗位的人選委派工作。青（qīng）島融控同時承諾，此後若博天環境同時或3個月內啟動非公（gōng）開發行股票等融資事項，青島融控（kòng）或其一致行動人將積極參與認購，進一步確保其對上市公司的控製權。下一步，在控股博天環境後，青島西海岸未來會否剝離目前（qián）主業，對公司進行重組，目前不得而知。

6月16日，山東財經報道記者致電青（qīng）島融控欲了解詳情，工作（zuò）人員以暫無專人對接為由拒絕（jué）了采訪。而此前，青島（dǎo）西海岸剛剛通過直屬控股公司青島（dǎo）西海岸新區海洋控股集團有限公司擬控股萬（wàn）馬股份。一周囊獲倆“殼（ké）”的青島（dǎo）西海岸（àn）國資引來市場無限遐想（xiǎng）。

不過（guò），不同於其（qí）他行業，環保行業的特殊性（xìng）使然，關乎民生，也是（shì）當下剛需。從去年以（yǐ）來環保巨頭紛紛引入國資的混改案例來看，民（mín）企國資協同（tóng）合作，重塑行業格局的意圖更加明顯。

山東財經報（bào）道梳理發現，去年以來，A股環保板塊中至少已有7家上市公司已宣布引入國資戰投。其中，碧（bì）水源)引入中交（jiāo）集團旗下中國（guó）城鄉，啟迪桑德引入戰略投資者農銀投資，中國（guó）建（jiàn）築集團通過全資子公司（sī）成（chéng）為環能科技實（shí）控人，北京（jīng）朝陽區國資委（wěi）通過子公司（sī）入主東方園林)，央企（qǐ）中節能集（jí）團則先後“相中”國（guó）禎環保、鐵漢生態。

博天環境就表示，國有資本的介入將有（yǒu）利於發揮（huī）地方國資的資（zī）源（yuán）優勢（shì）和資金（jīn）優勢，為公司經營發展和後續融資等方麵提供支持;同時，發揮民營企業與地方國資的體製機製優勢互補作用，有利於保持發展戰略的持續（xù）性和穩定性。